Sự kiện vĩ mô trong tuần

Phát biểu của các quan chức Fed

Sau báo cáo việc làm tháng 7 yếu kém vào thứ Sáu tuần trước làm dấy lên lo ngại về viễn cảnh suy thoái, lịch kinh tế trong tuần này sẽ ít các tin tức quan trọng hơn đáng kể.

Viện Quản lý Cung ứng sẽ công bố chỉ số PMI ngành dịch vụ vào thứ Hai, dự kiến ​​sẽ chỉ ra mức tăng trưởng khiêm tốn.

Các nhà đầu tư sẽ nhận được thông tin cập nhật mới nhất về tình hình thị trường lao động vào thứ Năm, với báo cáo hàng tuần về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu, dự kiến ​​sẽ giảm nhẹ so với mức cao nhất trong gần một năm.

Các nhà đầu tư cũng sẽ có cơ hội lắng nghe phát biểu từ các quan chức bao gồm Chủ tịch Fed San Francisco Mary Daly và Chủ tịch Fed Richmond Thomas Barkin ngay sau khi ngân hàng trung ương giữ nguyên lãi suất vào tuần trước, nhưng để ngỏ khả năng cắt giảm lãi suất vào tháng 9.

 

 

PMI khu vực đồng Euro

Trong khi tăng trưởng kinh tế ở khu vực đồng Euro vẫn chậm chạp, sức mạnh của ngành dịch vụ vẫn chiếm ưu thế do được thúc đẩy bởi du lịch và khiến lạm phát dịch vụ vẫn dai dẳng.

Điều này đặt ra thách thức cho ECB, do đó dữ liệu PMI vào thứ Tư sẽ được theo dõi chặt chẽ sau khi ngân hàng trung ương này giữ nguyên lãi suất ở mức 3,75% vào thứ Năm tuần trước và từ chối đưa ra triển vọng trong tương lai.

ECB đã hạ lãi suất lần đầu tiên sau 5 năm vào tháng 6, sau khi các dấu hiệu cho thấy lạm phát đang giảm bớt.

Thị trường đang kỳ vọng ECB sẽ tiếp tục cắt giảm lãi suất vào tháng 9, nhằm hỗ trợ cho thị trường chứng khoán trong khu vực, tuy nhiên dữ liệu PMI tốt tuần này có thể sẽ làm thay đổi quan điểm của ECB.

 

Triển vọng kinh tế Trung Quốc

Các nhà đầu tư sẽ nhận được thông tin cập nhật về diễn biến phục hồi kinh tế tại Trung Quốc trong nửa cuối năm với hàng loạt báo cáo kinh tế được công bố trong tuần này.

Tuần này bắt đầu bằng cuộc khảo sát của khu vực tư nhân về hoạt động dịch vụ, tiếp theo là dữ liệu thương mại vào thứ Tư và số liệu về giá tiêu dùng vào cuối tuần.

Dữ liệu gần đây cho thấy triển vọng ảm đạm của nền kinh tế lớn thứ hai thế giới và việc cắt giảm lãi suất bất ngờ gần đây phản ánh tình hình cấp bách trong nỗ lực thúc đẩy tăng trưởng của Bắc Kinh.

Các quan chức sẽ đặc biệt chú ý đến số liệu lạm phát công bố vào thứ Sáu để có thêm động lực thúc đẩy nhu cầu trong nước đang ảm đạm.

 

Quyết định của Ngân hàng Dự trữ Úc

RBA dự kiến ​​sẽ giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp chính sách vào thứ Ba sau khi dữ liệu tháng trước cho thấy lạm phát lõi bất ngờ giảm xuống mức thấp nhất trong hai năm vào quý 2 và tốc độ tăng trưởng kinh tế chậm lại trong quý 1.

 

 

Những người tham gia thị trường sẽ tập trung vào định hướng của các Ngân hàng Trung ương và kỳ vọng 70% khả năng cắt giảm lãi suất vào cuối năm nếu lạm phát tiếp tục chậm lại.

 

Chủ tịch Fed Powell phát biểu

Chủ tịch Fed Jerome Powell sẽ được David Rubenstein phỏng vấn tại Câu lạc bộ Kinh tế Washington DC. Một phiên họp bao gồm các câu hỏi sẽ tổ chức sau cuộc phỏng vấn này. 

Trong phát biểu gần đây tại Đồi Capitol, Powell đã nhấn mạnh những nỗ lực của Fed nhằm giải quyết lạm phát và cam kết thực hiện nhiệm vụ kép.

Powell cũng bày tỏ sự lạc quan thận trọng về xu hướng lạm phát và đưa ra một số niềm tin rằng lạm phát sẽ giảm xuống mục tiêu 2%.

Tuy nhiên, ông đã nói rõ rằng vẫn còn quá sớm để khẳng định lạm phát đang hướng tới mục tiêu 2% một cách bền vững.

 

 

Quyết định lãi suất của ECB

Ngân hàng Trung ương Châu Âu (ECB) được kỳ vọng sẽ duy trì lãi suất hiện tại sau khi thực hiện nới lỏng chính sách vào tháng 6. 

Morgan Stanley cho biết: "Chúng tôi dự kiến ​​ECB sẽ tạm hoãn thay đổi lãi suất tại cuộc họp vào tháng 7. Cuộc họp báo sẽ tập trung vào lộ trình lãi suất trong tương lai và những diễn biến ở Pháp”.

 

Yêu cầu trợ cấp thất nghiệp, Doanh số bán lẻ và Beige Book của Fed

Nhiều dữ liệu kinh tế dự kiến ​​sẽ được công bố trong tuần này.

Ngoài ra, Cục Dự trữ Liên bang dự kiến sẽ công bố báo cáo Beige Book, đây là tập hợp thông tin về tình hình kinh tế hiện tại từ tất cả 12 Quận Dự trữ Liên bang.

Biên bản cuộc họp FOMC tháng 6 nhấn mạnh rằng hoạt động kinh tế vẫn tiếp tục mở rộng, tuy nhiên, sự mở rộng không đồng đều giữa các khu vực kinh tế.

Báo cáo Beige Book gần đây cho thấy rằng các doanh nghiệp đã nhận thấy một số tín hiệu kém lạc quan trong chi tiêu của người dân Mỹ, và cho rằng điều này là do người tiêu dùng đang ngày càng nhạy cảm với giá cả.

Dữ liệu về số đơn xin trợ cấp thất nghiệp và doanh số bán lẻ cũng sẽ được công bố vào tuần này.

 

Thị trường hàng hóa

 

 

Dấu hiệu về sự chậm lại kinh tế toàn cầu đang trở nên rõ ràng và tiếp tục tăng lên. Mặt khác, những dấu hiệu gần đây cho thấy lạm phát đang dần hạ nhiệt. Các nghiên cứu gần đây cho thấy giá thực phẩm và nông sản ở cấp độ người tiêu dùng cũng đang bắt đầu giảm. Lạm phát ở cấp độ người tiêu dùng (đặc biệt là thực phẩm) sẽ giảm rất chậm trong toàn bộ chuỗi cung ứng sản xuất/tiếp thị. Trong 14 tháng qua, giá ngô đã giảm 27%, giá đậu tương giảm 22%, dầu đậu tương giảm 66%, gia súc giảm 7%, thịt lợn giảm 12,5%, sữa bột tách béo giảm 30%, giá bơ giảm 10%, giá đường giảm 52%, giá xăng giảm 11% và giá khí đốt tự nhiên giảm 44%.

Các dấu hiệu khác cho thấy giá hàng hóa có khả năng chạm đáy là sự dịch chuyển từ chính sách trung lập sang ôn hòa của các ngân hàng trung ương toàn cầu và đồng đô la suy yếu. Tuy nhiên, quá trình tạo đáy của thị trường hàng hóa có thể kéo dài. Trên thực tế, việc nền kinh tế toàn cầu đang chậm lại, nền kinh tế Trung Quốc tiếp tục trì trệ và tâm lý thương mại bi quan sẽ tiếp tục kéo thị trường đi xuống.

Chỉ số hàng hóa của Bloomberg đã bắt đầu giảm mạnh theo mùa, với giá nông sản và kim loại công nghiệp giảm mạnh nhất, khiến thị trường đang trở nên quá bán.

 

 

Quan điểm dự báo
USD	Fed chuyển sang chính sách ôn hòa.	Tiêu cực
Vàng	Lãi suất thấp hơn, đồng đô la yếu và lo ngại về địa chính trị.	Tích cực
Bạc	Rẻ so với vàng, yếu tố cơ bản tích cực.	Tích cực
Đồng	Tồn kho trên sàn Thượng Hải giảm và nhiều biện pháp kích thích kinh tế hơn từ Trung Quốc.	Tích cực
Dầu thô	Cơ hội bán khi giá hồi phục, OPEC+ nới lỏng thắt chặt nguồn cung và nhu cầu yếu.	Tiêu cực
Xăng	Áp lực từ giá dầu thô, nhu cầu yếu theo mùa.	Tiêu cực
Khí tự nhiên	Cơ hội bán khi giá hồi phục.	Tiêu cực
Đậu tương	Nhu cầu của Trung Quốc tăng, đồng đô la Mỹ yếu hỗ trợ giá	Trung lập
Ngô	Đồng đô la Mỹ yếu hỗ trợ, thu hoạch sớm gây áp lực	Trung lập
Lúa mì	Nhu cầu toàn cầu tăng nhẹ trong tuần	Tích cực
Đường	Gió mùa trên mức trung bình thúc đẩy sản lượng của Ấn Độ.	Tiêu cực
Cà phê	Xuất khẩu mạnh hơn của Brazil gây áp lực.	Tiêu cực
Ca cao	Sản lượng ở Tây Phi gây áp lực lên thị trường.	Tiêu cực
Bông	Vụ thu hoạch lớn hơn của Hoa Kỳ trong năm nay tiếp tục gây áp lực.	Tiêu cực

 

 Vàng: Xu hướng tăng nhưng quá mua

 

 

Ngoài thị trường vàng, có rất ít thị trường tương lai được định giá quá cao. Tuy nhiên, bất chấp tình trạng quá mua, giá vàng có khả năng sẽ đạt mức cao kỷ lục mới trong những tháng tới. Lợi suất trái phiếu và đồng đô la suy yếu đã thúc đẩy sức mạnh đối với giá vàng. 

Mặt khác, nhu cầu vàng toàn cầu đã ghi nhận mức kỷ lục trong quý 2 mặc dù Hội đồng Vàng Thế giới cho biết nhu cầu giảm đối với tiền xu và đồ trang sức. Tuy nhiên, các nhà đầu tư phương Tây đã chuyển sang lạc quan về vàng, với nhu cầu vàng OTC tăng vọt từ 67,9 tấn lên 329 tấn (tăng 53% so với quý trước). Lo ngại về căng thẳng chính trị gia tăng tại Hoa Kỳ được cho là sẽ tiếp tục thúc đẩy nhu cầu trú ẩn.

Hơn nữa, Hiệp hội thị trường vàng thỏi London cho biết giá vàng trung bình trong quý 2 vẫn duy trì ở mức kỷ lục mặc dù đã tăng 300 đô la một ounce. Mặc dù sự tham gia của các nhà đầu tư nhỏ lẻ có thể báo hiệu giai đoạn cuối của xu hướng tăng, nhưng cả thị trường vàng và bạc đều cho thấy khả năng tiếp tục tăng mạnh, với vàng lên mức 3000 đô la và bạc lên mức 36,00 đô la.

 

Tín hiệu xấu trong báo cáo việc làm

 

 

Báo cáo tình hình việc làm vào Thứ sáu cho thấy bảng lương phi nông nghiệp tăng 114.000 việc làm vào tháng 7, thấp hơn nhiều so với dự báo là từ 170.000 đến 190.000 việc làm. Tuy nhiên, đây là tháng thứ bốn mươi ba số lương việc làm tăng. 

Báo cáo cũng chứng kiến ​​sự điều chỉnh đối với bảng lương phi nông nghiệp tháng 5 (giảm 2.000 xuống còn 216.000) và tháng 6 (giảm 27.000 xuống còn 179.000). Trong 43 tháng gần đây, mức tăng trung bình hàng tháng đối với bảng lương phi nông nghiệp là 371.209 việc làm. Khi nền kinh tế Hoa Kỳ phục hồi sau đại dịch COVID, đã có bốn lần bảng lương tăng trên 800.000 hàng tháng, với lần tăng lớn nhất xảy ra vào tháng 7 năm 2021 là 939.000.

Tuy nhiên, mức tăng đã có sự sụt giảm đáng kể trong hai năm qua. Mức tăng của tháng 7 là mức thấp thứ hai kể từ tháng 12 năm 2020.

Tỷ lệ thất nghiệp của Hoa Kỳ đã tăng 0,2% vào tháng 7 lên 4,3% và là mức cao nhất kể từ tháng 10 năm 2021. Do đó, có khả năng ngày càng tăng rằng bảng lương phi nông nghiệp của Hoa Kỳ có thể chứng kiến ​​kết quả tiêu cực trong vài tháng tới. Điều này cũng giúp Cục Dự trữ Liên bang có thêm động lực để sớm giảm lãi suất.

 

Tồn kho đồng tại Thượng Hải và nhu cầu của Trung Quốc

 

 

Trung Quốc là nước tiêu thụ đồng lớn nhất thế giới trong nhiều năm và sức mạnh kinh tế của nước này có thể được đo lường thông qua việc sản xuất và nhập khẩu đồng. Trong năm 2023, nhập khẩu đồng chưa gia công giảm 6% so với năm trước, tuy nhiên nhập khẩu quặng và tinh quặng tăng 9%.

Số liệu hôm thứ Sáu tuần trước cho thấy tồn kho đồng trên Sàn giao dịch Thượng Hải là 214.487 tấn, tăng 33.164 tấn so với tuần trước và là mức tăng thứ 11 trong 12 tuần qua. Thứ Sáu trước nữa cho thấy mức tăng 94.803 tấn, đây là mức tăng lớn nhất trong lịch sử. Trở lại đầu tháng 12, tồn kho tại Thượng Hải đạt tổng cộng 26.149 tấn, mức thấp nhất kể từ tháng 5 năm 2009.

Tồn kho tại Thượng Hải thường đạt mức cao nhất trong năm vào tháng 2 hoặc tháng 3. Kỳ nghỉ Tết Nguyên đán khiến sản xuất chậm lại và nguồn cung bị tắc nghẽn. 

Chỉ số Shanghai Composite và CSI-300 đạt mức thấp nhất trong 5 năm vào đầu tháng 2, nhưng đã phục hồi trong 4 tuần qua. Đại hội đại biểu nhân dân toàn quốc Trung Quốc (NPC) sẽ bắt đầu cuộc họp thường niên vào tuần tới và dự kiến sẽ đưa ra mục tiêu tăng trưởng kinh tế hàng năm của chính phủ. Những tin tức tích cực từ NPC có thể báo hiệu hoạt động nhập khẩu hàng hóa của Trung Quốc mạnh hơn trong năm nay.

 

Tồn kho nhiên liệu máy bay tăng dự báo nhu cầu mạnh trong Quý 3

 

 

Tồn kho nhiên liệu máy bay của Mỹ tăng năm nay có thể là một dấu hiệu sớm cho nhu cầu đi lại cao trong quý 3, giúp củng cố giá nhóm sản phẩm chưng cất cho đến cuối năm.

Dự trữ nhiên liệu máy bay loại kerosene của Mỹ có xu hướng đạt đỉnh trong năm vào khoảng tháng 6 – tháng 10. Tuy nhiên, dự trữ tuần vừa rồi đạt mức 43,878 triệu thùng, cao hơn 2,9 triệu thùng so với cùng kỳ năm trước và 3,2 triệu thùng so với 2022. Đây cũng là mức dự trữ cao nhất kể từ tháng 8/2021. Nhìn dài hơn từ năm 2000, tồn kho nhiên liệu máy bay của Mỹ đã chạm đáy tại 33,904 triệu thùng vào tháng 1/2023 và có mức cao nhất tại 48,708 triệu thùng vào tháng 7/2010.

Theo mùa vụ, nhu cầu trong năm thường tăng vào đầu tháng 7 và đầu tháng 1. Năm nay, nhu cầu ước tính đạt cao nhất theo tuần tại mức 1,850 triệu thùng/ngày, ghi nhận trong tuần kết thúc vào 24/5,

Tuy nhiên, nhu cầu vẫn đang thấp hơn mức đỉnh đạt được trước dịch Covid, ghi nhận tại 2,006 triệu thùng/ngày vào 2018 và 2,088 triệu thùng/ngày vào 2019.

Với việc tồn kho tăng lên hướng tới khởi đầu của giai đoạn tăng sản lượng, ngành công nghiệp dường như đang dự kiến sẽ có mức nhu cầu cao trong vài tháng tới.

ULSD (diesel có sulfur cực thấp) thường được sử dụng làm đại diện cho nhóm sản phẩm chưng cất, bao gồm kerosene trong nhiên liệu máy bay.

 

Khí tự nhiên - Các yếu tố tiêu cực giảm dần

 

 

Giá khí tự nhiên đã hồi phục đáng kể với mức tăng gần $0,8 kể từ đầu tháng 5. Mặc dù nguồn cung của Mỹ vẫn đang cao hơn 29% so với mức trung bình 5 năm, song nếu so với con số 41% hồi đầu năm thì đây là một tín hiệu khá tích cực.

Đợt nóng đầu mùa ở một vài khu vực cho thấy nhu cầu làm mát ở mức cao, với 17 ngày ghi nhận nhiệt độ trên mức trung bình tại Mỹ trong 3 tuần qua.

Về xuất khẩu, EIA hiện dự báo công suất xuất khẩu LNG của Mỹ sẽ đạt mức cao nhất trong vòng 4 năm trở lại đây tại thời điểm cuối năm, tăng 4 bcf/ngày, +33% so với 2023. Tuy nhiên, mức công suất thực tế đã gần đạt con số dự báo, do đó chỉ cần một trục trặc nhỏ ở các cảng cũng có thể gây ra sự gián đoạn.

Về phân tích kỹ thuật, mặc dù đã tăng đáng kể trong thời gian gần đây, giá vẫn thấp hơn rất nhiều so với mức đỉnh lịch sử. Bên cạnh đó, việc loại bỏ dần những nhiên liệu gây ô nhiễm nặng như than và dầu thô có thể hỗ trợ xu hướng tăng bền vững của giá khí tự nhiên.

Trong ngắn hạn giá khí vẫn đang điều chỉnh sau khi quá mua, do đó NĐT nên giữ quan điểm thận trọng và lựa điểm vào để giải ngân dần. Hỗ trợ gần nhất là vùng $2,74 - $2,79 đối với hợp đồng tháng 8.

 

Tâm lý thị trường đầu tương đang rất xấu, nhưng nhu cầu từ Trung Quốc có thể tạo ra hy vọng cho sự phục hồi giá

 

 

Thị trường đậu tương có thể sẵn sàng cho một sự phục hồi khi giá đậu tương vụ mới đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ tháng 2 năm 2021, đúng vào lúc nhu cầu từ Trung Quốc bắt đầu xuất hiện.

Thời tiết thuận lợi ở Mỹ và xu hướng xuất khẩu yếu đã là những yếu tố chính làm giảm giá thị trường gần đây. Với đánh giá cao về vụ mùa tại các bang sản xuất hiệu quả nhất và thiếu các mối đe dọa thời tiết đáng kể đến giữa tháng 8, USDA có thể sẽ tăng dự báo năng suất trong báo cáo Cung/Cầu ngày 12 tháng 8. Khi dự báo quy mô vụ mùa đạt đỉnh, giá có thể tìm thấy mức đáy tạm thời. 

Tuần trước, giá đậu Mỹ giảm giúp tăng tính cạnh tranh và thu hút Trung Quốc tăng cường nhập đậu tương Mỹ. Đồng thời, sự suy yếu của đồng Đô la Mỹ có thể sẽ tiếp tục, giúp xuất khẩu của Mỹ tăng lên và bù đắp cho nguồn cung đậu tương đang tăng.

Tâm lý tiêu cực đối với một loạt các mặt hàng nông sản đang đạt mức cực độ. Tính đến ngày 23 tháng 7, các quỹ đang giữ vị thế bán ròng 177,938 hợp đồng trên thị trường đậu tương và bán ròng 612,537 hợp đồng nếu xét cả ngũ cốc, đậu tương, lúa mì Kansas City và lúa mì Minneapolis.

Cả hai con số này đều tăng nhẹ so với kỷ lục bán ròng được thiết lập vào năm 2019. Ngoài ra, quy mô của các vị thế bán ròng này rất bất thường vào thời điểm này trong năm. 

Đồng Đô la Mỹ suy yếu có thể trở thành một động lực tăng giá mới, có khả năng thúc đẩy xuất khẩu của Mỹ. Trong khi đậu tương kỳ hạn tháng 11 có thể cần một giai đoạn ổn định và xây dựng một mức nền theo góc nhìn kỹ thuật, triển vọng tăng nhu cầu để có thể chấm dứt tâm lý tiêu cực hiện tại. Các nhà giao dịch nên ưu tiên vị thế mua để tận dụng khả năng tăng nhu cầu trong thời gian tới.

 

Đồng Đô la Mỹ suy yếu làm tăng tiềm năng nhu cầu ngô

 

 

Giá ngô đang giảm do kỳ vọng về nguồn cung tăng lên khi quá trình thụ phấn ngô diễn ra thuận lợi ở phần lớn khu vực Trung Tây. Chỉ có một số nhỏ vùng cây trồng gặp căng thẳng trong các khu vực khô hạn của đồng bằng Mỹ. 

Mặc dù tâm lý tiêu cực đã phản ánh vào giá vụ mùa lớn hơn, nhưng nếu diện tích thu hoạch ở Mỹ giảm do ngập lụt hoặc lo ngại về bão derecho có thể kích hoạt một đợt tăng giá ngắn hạn. Hơn nữa, các vụ ngô ở Ukraine và Pháp đang gặp khó khăn do thời tiết xấu. Xuất khẩu ngô từ khu vực Biển Đen và EU là đối thủ cạnh tranh trực tiếp với xuất khẩu của Mỹ, và sản lượng thấp hơn ở những khu vực đó có thể sẽ làm tăng nhu cầu ngô của Mỹ. Hiện tại, giá ngô của Argentina và Mỹ gần như ngang bằng, trong khi giá ngô của Brazil và Ukraine cao hơn. 

Chuyến thăm các cánh đồng trên khắp khu vực Trung Tây của Mỹ sẽ bắt đầu vào tháng 8 và dự kiến sẽ cho thấy điều kiện trồng trọt rất tốt có thể dẫn đến năng suất kỷ lục. StoneX ước tính năng suất ngô của Mỹ đạt mức kỷ lục mới là 182,3 giạ mỗi mẫu Anh (BPA) trong tuần này, so với ước tính hiện tại của USDA là 181 giạ/mẫu Anh.

USDA dự kiến sẽ nâng cao ước tính năng suất trong báo cáo Cung/Cầu ngày 12 tháng 8, khi quá trình thụ phấn đang ở giai đoạn cuối.

Hỗ trợ dài hạn hàng tháng của ngô kỳ hạn tháng 12 nằm trong khoảng 350 -380 USD/giạ. Trong khi giá có thể vẫn giảm xuống mức hỗ trợ dài hạn, các vị thế bán ròng lớn của các quỹ, sự suy yếu của đồng Đô la và khả năng xuất khẩu tăng có thể bắt đầu một đợt tăng giá dẫn đầu bởi nhu cầu. Đợt tăng giá này thường là quá trình tăng chậm dần so với các đợt tăng đột ngột thường liên quan đến thị trường thời tiết. Các nhà giao dịch nên ưu tiên vị thế mua. 

 

Diện tích trồng ngô và đậu tương của Hoa Kỳ đã đạt trần ?

 

 

Brazil và Mỹ là hai quốc gia xuất khẩu ngô và đậu tương lớn nhất. Diện tích trồng ngô và đậu tương của Brazil đã tăng từ 118 triệu mẫu trong niên vụ 2013/14 lên 164 triệu mẫu trong niên vụ 2023/24. Sự gia tăng diện tích trồng của Brazil có thể ảnh hưởng đến diện tích trồng của Mỹ trong tương lai.

Diện tích trồng ngô của Mỹ năm 2024 dự kiến là 91,475 triệu mẫu (giảm so với 94,641 triệu mẫu năm 2023), trong khi diện tích trồng đậu tương là 86,100 triệu mẫu (tăng so với 83,600 triệu mẫu năm 2023). Tổng diện tích trồng ngô và đậu tương năm 2024 là 177,575 triệu mẫu, giảm nhẹ so với 178,241 triệu mẫu năm 2023. Diện tích trồng tập trung ở vùng Trung Tây và có thể thay đổi do thời tiết và giá cả.

Diện tích trồng cao nhất là 180,4 triệu mẫu vào năm 2017. Năm 2019 chứng kiến mức thấp nhất trong 15 năm là 165,8 triệu mẫu. Diện tích trồng ngô cao nhất từng đạt 113 triệu mẫu vào năm 1932, trong khi diện tích trồng đậu tương cao nhất chủ yếu trong 10 năm qua.

Giá cả cây trồng là yếu tố chính quyết định diện tích trồng, và việc diện tích trồng gia tăng ở Brazil có thể làm giảm giá cả và ảnh hưởng đến động lực của nông dân Mỹ trong việc mở rộng diện tích trồng.

 

Lúa mỳ - Nhịp hồi kỹ thuật tiềm năng

 

 

Sau khi giảm mạnh trong suốt 5 tuần, giá lúa mì tìm được hỗ trợ trong tuần cuối tháng Sáu. Các chỉ báo kỹ thuật đã đạt đến mức quá bán rất cao trong 2 năm qua, cho thấy một đợt tăng giá có thể sắp xảy ra. Các yếu tố hỗn loạn cuối cùng đã được phản ánh vào giá. Trong vòng 5 tuần từ giữa tháng Tư đến cuối tháng Năm, giá lúa mì tại Chicago (hợp đồng tháng 12) tăng gần 1.70 USD/ giạ do sương giá và khô hạn tại vùng Biển Đen. Tuy nhiên, thu hoạch ở Mỹ đang bắt đầu và báo cáo về năng suất lại tốt hơn dự kiến, dẫn đến việc giá giảm lại gần 1.80  USD/giạ trong vòng 5 tuần tiếp theo, xóa bỏ hết áp lực từ yếu tố thời tiết. Hiện tại, giá lúa mì đã trở lại như trước khi xảy ra vấn đề ở vùng Biển Đen.

Nga hiện chiếm khoảng 25% thương mại xuất khẩu lúa mì toàn cầu. Do đó, bất kỳ biến động đáng kể nào trong diện tích mùa màng hoặc xuất khẩu của họ đều có tác động lớn đến giá lúa mì. Trong báo cáo cung cầu ngày 12/6, USDA đã điều chỉnh sản lượng lúa mì của Nga trong niên vụ 2024/25 xuống còn 83 triệu tấn từ mức 88 triệu tấn vào tháng 5 và 91,5 triệu tấn vào tháng 4, trước khi sương giá ảnh hưởng đến mùa màng. SovEcon, một cơ quan tư vấn có uy tín, cũng giảm dự báo sản lượng lúa mì của Nga xuống còn 80,7 triệu tấn trong tuần.

Có một số báo cáo về năng suất thu hoạch sớm của Nga có phần cải thiện nhẹ. Tuy nhiên, dù sản lượng dao động từ 83 - 84 triệu tấn, con số này vẫn thấp hơn đáng kể so với các dự báo sản lượng vào tháng 4 và đầu tháng 5. Mặc dù vậy, giá lúa mì đã trở lại gần mức của tháng 4, tháng 5 sau đợt giảm mạnh gần đây. Hơn nữa, trong tuần SovEcon đã giảm dự báo xuất khẩu lúa mì của Nga xuống 46,1 triệu tấn, giảm 1,7 triệu tấn do dự kiến ​​vụ mùa nhỏ hơn. Con số này so với 54 triệu tấn xuất khẩu trong niên vụ 2023/24. Xuất khẩu của Ukraine cũng dự kiến ​​sẽ giảm do diện tích trồng giảm trong mùa này. Khả năng xuất khẩu giảm ở vùng Biển Đen mở ra cơ hội cho nhu cầu tăng từ các nhà cung cấp lớn khác như Mỹ, Úc và Canada.

Thu hoạch ở Mỹ đã được hơn 50%, và bang sản xuất lúa mì đông hàng đầu Kansas, đã thu hoạch được 80%. Điều này sẽ dẫn đến áp lực thu hoạch giảm đáng kể trong vài tuần tới. Các nhà giao dịch có thể nắm giữ hoặc mua thêm để tận dụng lợi thế đợt tăng giá này.

 

La Nina phát triện chậm

 

Sự kiện El Nino 2023/24 đã kết thúc với sự chuyển tiếp sang pha trung tính ENSO trong tháng 4 – tháng 6. Cập nhật mới nhất từ Trung tâm Dự báo Khí hậu Hoa Kỳ (CPC) cho thấy giai đoạn trung tính sẽ tiếp tục đến hết tháng này, đồng thời dự báo 70% khả năng La Nina sẽ phát triển trong tháng 8 – tháng 10.

Trong nghiên cứu khí hậu, El Nino diễn ra khi chỉ số ONI đạt 0,5 độ C  hoặc cao hơn mức trung bình, trong khi La Nina sẽ xuất hiện khi ONI đạt -0,5 độ C hoặc dưới mức trung bình. Giai đoạn ENSO trung tính sẽ diễn ra nếu ONI nằm giữa -0,5 và 0,5 độ C.

Số liệu cho thấy El Nino 2023/24 đạt đỉnh +2.0 vào tháng 11/2023 – tháng 1/2024, cao hơn khá nhiều so với mức +1,5 và gần với các sự kiện El Nino mạnh trong quá khứ (+2,2 giai đoạn 1982/93, +2,4 giai đoạn 1997/98). Các dự báo sớm cho thấy La Nina tới đây sẽ chạm ngưỡng ONI thấp nhất -1,0 trong khoảng tháng 11/2024 – tháng 1/2025, cho thấy mức độ La Nina vừa phải.

Sự kiện La Nina thường mang đến lượng mưa trên mức trung bình cho vành đai ngô phía đông, nhiệt độ cao hơn mức trung bình cho vùng đông nam nước Mỹ, và lượng mưa thấp hơn trung bình ở phía nam Brazil và Argentina, các vùng trồng chính đối với đường, cà phê, đậu tương và ngô.

Như vậy, việc La Nina bắt đầu trễ có thể ảnh hưởng đáng kể đến sản lượng toàn cầu của nhiều loại mặt hàng quan trọng.

 

Đường - Sản lượng gia tăng sẽ gây áp lực lên giá

 

 

Các dự báo sản lượng đường vụ 2024/25 đã tăng lên trong quý 2 và điều này sẽ gây áp lực lên giá trong những tháng tới.

Sản lượng đường của khu vực Trung Nam Brazil từ tháng 4 đến tháng 6 ghi nhận mức 14,2 triệu tấn, tăng 15,7% so với vụ trước. Tỷ trọng nghiền đường trong quý 2 đạt 48,7%, so với 47,7% vụ trước, cho thấy các nhà máy đang ưu tiên sản xuất đường hơn ethanol.

Sau khi chững lại vài tuần, gió mùa Ấn Độ đã tiếp tục tiến trình và bao phủ toàn bộ các vùng. Tính đến 18/7, lượng mưa gió mùa thấp hơn 3% so với mức trung bình dài hạn, tuy nhiên được kỳ vọng sẽ ở trên mức trung bình về nửa cuối mùa. Điều này sẽ hỗ trợ cho mía phát triển và tăng khả năng rằng sản lượng đường vụ 2024/25 của Ấn Độ sẽ ngang bằng hoặc vượt qua vụ 2023/24.

Trong khi Ấn Độ vẫn đang giữ lệnh cấm xuất khẩu, sản lượng cải thiện sẽ có thể thúc đẩy dỡ bỏ lệnh cấm. Ngoài ra, sản lượng của Thái Lan cũng sẽ có sự phục hồi, dẫn đến lượng xuất khẩu tăng lên. Do đó, với nguồn cung ước tính khá dồi dào, điều này sẽ gây áp lực lên giá đường trong những tháng tới. Nhà đầu tư có thể tận dụng các nhịp tăng của thị trường để tiếp cận chiều bán xuống.

 

 

Giá cà phê có thể xuống thấp hơn

Sau khi đạt mức cao nhất trong 2 năm rưỡi vào tháng trước, giá cà phê đã chịu áp lực và giảm xuống mức thấp nhất trong 4 tuần vào thứ Năm. Tình trạng thiếu hụt cà phê Robusta do sản lượng giảm ở Đông Nam Á và những nút thắt vận chuyển tiềm tàng từ căng thẳng Trung Đông là các yếu tố hỗ trợ chính trong quý 2. Tuy nhiên, cà phê Robusta của Brazil vụ 2024/25 đang bắt đầu được đẩy ra thị trường toàn cầu, điều này sẽ giúp giảm bớt sự hỗ trợ cho giá cà phê trong thời gian tới.

 

 

Trọng tâm của thị trường sẽ quay trở lại vào việc tăng sản lượng từ hai quốc gia trồng cà phê Arabica hàng đầu thế giới, Brazil và Colombia. Vụ Arabica 2024/25 của Brazil đã thu hoạch hơn 80%, với dự báo của USDA là 48,2 triệu bao, so với 44,9 triệu bao trong mùa 2023/24 và sẽ là vụ lớn thứ ba của Brazil. Điều này sẽ duy trì mức xuất khẩu cà phê cao của Brazil trong suốt thời gian còn lại của năm nay.

 

 

Tốc độ sản xuất cà phê hàng tháng của Colombia đã cải thiện từ mức thấp nhất trong 9 năm rưỡi vào tháng 8/2023. Sản lượng trong 12 tháng tính đến tháng 6/2024 là 12,147 triệu bao, mức cao nhất kể từ cùng kỳ năm 2022. Hơn nữa, sản lượng hàng tháng đã tăng trong 10 tháng liên tiếp. Sản lượng tăng này sẽ làm tăng xuất khẩu của Colombia, tăng nguồn cung toàn cầu và gây áp lực thêm lên giá cà phê.

Sự bùng nổ căng thẳng Trung Đông tuần này có thể gây ra các nút thắt nguồn cung mới trong ngắn hạn, có thể làm tăng giá cà phê trong ngắn hạn. Tuy nhiên, giá cà phê có xu hướng giảm và một đợt phục hồi ngắn hạn sẽ là cơ hội để tiếp cận thị trường từ phía bán.